瓶体厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
瓶体厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

A股回落无关欧债破解融资平台或致通胀长期化

发布时间:2021-01-07 20:33:10 阅读: 来源:瓶体厂家

受此影响,隔夜海外市场一片惨绿。美国三大指数道指、纳指和标普,7月11日分别大跌1.2%、2%和1.81%。英国金融时报指数也大跌1.03%。

“继希腊后,意大利成为又一个定时炸弹,欧洲债务危机有火烧连船之势;美国则仍未能就国债逼近上限问题达成协议,引发投资人避险情绪提升,海外股市普跌。高通胀令市场心态脆弱的情况下,外围悲观情绪触发A股周二的下跌。”12日收盘后,大成基金指出。

脆弱的A股

6月20日上证指数下探2610.99点后,A股突然发威,10个交易日上涨200点。7月5日起,A股徘徊于2800点位附近,直至12日大跌。

“外围市场只是A股下跌诱因之一,其实冲高到2800点后,A股就已无力上涨。此轮反弹主要基于通胀见顶和经济增长向好的两大预期,但能否成真依然需要观察,因此A股本次反弹虽然开局很好,但我们感觉机构参与不多。”12日晚间,某基金公司研究人员告诉记者。

通胀和经济增长是今年A股最关注的两大变量,前者直接关系到货币政策松紧,资金面松紧又关系到A股估值水平,而后者则直接影响上市公司未来业绩表现。

“目前市场预期较为一致,即6月通胀创新高,但可能是年中高点,经济继续回落,但三季度可能见底。加之上周央行在宏观数据出台前已加息,因此,宏观数据的披露对市场没有形成新的冲击。”摩根士丹利华鑫基金认为。

随着6月份宏观经济指标陆续公布,部分领先指标回升似乎也预示宏观经济形势出现向好迹象。

5月份,房地产销量上升。6月份,M2和人民币贷款余额月环比分别为16.2%、13.2%,连续两个月回升;新增信贷6339亿元,较去年同期增207亿元;连续两个月同比负增长后,汽车产销也出现小幅回升。”

甚至有机构敏感地察觉到,政策已现局部松动迹象。

“尽管为抑制通胀货币政策短期内难有松动,但近期经济快速下滑以及资金面异常紧张的现象,已引起政府部门重视,从各部委表态和动作看,我们发现政策再次出现摇摆。譬如,6月份新增财政存款较5月份明显下降,余额的同比增速快速降至12.9%,说明财政政策方面已现局部松动的迹象。”大成基金表示。

虽然预期较一致,但多数机构只将此轮行情定性为反弹行情。

“我们判断处于反弹阶段,主要是经过之前持续的紧缩,市场对于政策放松有较强预期。中长期趋势仍不明朗,前期市场担心的各种因素没有完全转变,预期经济整体还处于回落周期。”景顺长城基金认为。

A股回落无关欧债 破解融资平台或致通胀长期化

A股尚脆弱之际,对通胀的担忧又悄然抬头。

7月12日,某基金公司研究总监认为,“欧债不是影响A股最主要的问题,重要的是市场对于6月CPI见顶回落的预期开始修正。从现在的情况看,CPI可能要到7月才能见顶。现在,走势看政策,政策变化看CPI,所以如果市场发现对CPI的预测过于乐观,这波反弹就失去了基本支撑。”

其实,市场对于6月通胀见顶的观点已出现修正声音。

CPI见顶而不回落,就是一个主要的修正观点。例如,野村证券认同“CPI已在6月份见顶的概率为80%”,但其同时表示,“我们担心的是通胀回落的速度可能会令人沮丧地缓慢”。

申银万国的报告也认为,“食品及整体通胀压力仍较大,初步预计7月份CPI上涨6.2%”。这跟6月份CPI6.4%的同比涨幅仍很接近。

而一个市场尚未考虑到的因素是,地方融资平台问题的解决,也可能导致通胀长期化。

地方融资平台的问题已经成为A股这一波上涨的直接拖累。

继云南省地方融资平台滇公路宣布近千亿贷款违约后,上海地方融资平台之一的上海申虹投资发展有限公司,也现债务危机。

受此影响,A股的超级权重板块银行股,从6月29日开始已出现幅度不低的调整。以工商银行(601398.SH)收盘价为例,7月12日较6月28日下跌4.7%。

在第一创业证券研究所副所长王皓宇看来,这并非地方融资平台给A股市场带来的最大风险。

他认为,市场对于地方融资平台问题的理解,不应聚焦于银行股。“对于银行业来说,地方融资平台的问题肯定能解决,因为这块资产非常庞大,如果出现问题,后果严重,所以非解决不可。”

“我们也跟银行就此交流过,地方融资平台贷款在足额抵押方面问题不大,地方政府可以通过注入新的土地等资产增加抵押物,主要问题在于地方融资平台的现金流不足,没钱还本付息。因此,最终的解决办法有两个,第一是中央购买银行这部分不良贷款,第二是给予政府政策和时间,让银行逐渐消化。”王皓宇认为。

但两个办法中,第一个导致通胀,而第二个则需要通胀。

“如果是前者,资金只能来自印钞,这会导致通胀;如果是后者,现有考核机制下,银行不可能让地方融资平台的债务变成坏账,那么银行就会不断给融资平台借新还旧,通过会计处理将问题延后,但融资平台终会面临还本付息问题。”王浩宇分析,“因此,地方融资平台为还本付息,就要盘活自己的资产,这就需要通胀,通胀意味着债务贬值,或者资产升值,在通胀环境下,土地市场也会流转起来,地方政府通过出售资产,就能完全实现还本付息。”

“如果通过第二种方法解决问题,政府就会将通胀长期化。实际上,很多发达国家都面临负债过重的难题,通胀也是一大手段,因此全球性的通胀也是不可避免的。”王皓宇认为。

重庆市哪个医院白癜风看的好

南京皮肤病研究所在哪个位置_怎么对白癜风进行心理调理 四个方法不能少

牛皮癣患者在冬季应不应当运动吗

人流后大概需要休息多久

南京皮肤病研究所在哪个位置_白癜风的护理都有那些?

南京皮肤病研究所需要预约吗_患者要怎样控制白癜风 白癜风的三大应对措施

相关阅读