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央行归零外汇风险准备金率人民币升值就此终结

发布时间:2021-01-07 18:52:01 阅读: 来源:瓶体厂家

市场回顾

9月11日,人民币兑美元中间价报6.4997,下调(人民币升值)35点,上日中间价为6.5032,连续第11天调升,创下2005年汇改以来的最长调升纪录。

事实上,人民币兑美元的升值之路从今年1月就已经开启,过去几月更是出现连续大幅升值。进入9月后,这种趋势还在持续。9月8日人民币对美元汇率最低到达6.4390,刷新16个月以来新高。

重要事件

就在人民币的持续升值之际,中国央行下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》,即从9月11日起,外汇风险准备金率也将从20%调整为0。这一举动也就不可置否地被市场解读为:央行对人民升值的容忍度的降低,有意为人民币兑美元的上涨势头降温,降低市场对人民币升值预期。

央行此次大幅降低外汇风险准备金率,可以说是市场意料之外,却又是情理之中。因为人民的持续升值已对我国出口经济产生不利影响。

从上周公布的进出口数据来看,中国8月份出口年率仅为6.9%,低于市场预期,更是大幅低于前值11.2%,而8月进口年率则增长14.4%,则是高于12.2%的市场预期。出口增速不佳导致8月的对外贸易顺差较上期有所减少,为419.9亿美元。虽然出口增速的放缓有诸多因素影响,但人民币的升值必然是其中的一环。

另外,不少出口型企业在本轮人民币升值中损失巨大。据民生证券研究院院长管清友介绍,由于去年人民币大幅贬值,不少企业在去年年末时做出今年人民将继续贬值的判断,并进行相应的财务安排。而人民币走势的背道而驰,使得部分企业损失几千万甚至上亿,大幅拉低企业的利润点。如果到年底人民币汇率仍然降不下来,等到一年期的套期保值到期之时,还将有一批企业遭受打击。

外汇风险准备金的征收始于2015年9月。在“8·11”汇改后,中国央行下发《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》,对开展代客远期售汇业务的金融机构向央行缴纳外汇风险准备金,准备金率为20%。

外汇风险准备金归零影响

此次将外汇风险准备金率调为零,有助于降低银行的远期售汇成本,从而减少企业利用远期汇率套期保值的交易成本,增加企业利润。

那么对人民币的升值又有何影响?

由于中国2017年的经济整体保持一个平稳态势,因此本轮人民币升值的主要动力并非来自经济面,而是一方面是来自美元持续走软,另一方面则是来自于市场的预期。

美元方面,由于美国总统特朗普上台后推行的经济政策和改革屡屡受阻,市场开始表现出对美元的悲观情绪,即便在美联储至去年12来频频加息的货币政策环境下,也未能扭转美元的颓势。人民币兑美元就此进入升值通道。而人民币的升值,又增加了市场对人民币升值的预期,从而加速了人民币的升值进程。

此次央行调整外汇风险准备金率,主要是调整市场对人民币升值的预期。由于调整外汇风险准备金率是在人民币快速升值的背景下产生,因此即便该政策本身并不会直接影响人民币的走势,也会被市场解读为央行有意为人民币的升值踩刹车,以降低企业和民众对人民币升值的预期。并且如果升值趋势不减,不排除未来央行继续出手的可能性。

由此而言,央行此次调整外汇风险准备金率,或能在一定程度上减缓人民币的升值速度,未来人民继续快速升值的概率减小,但同时也并不表明人民币就已经阶段性见顶,一定程度上还取决于未来美元的走势。

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