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【资讯】瑞银证券再融资和沪港通对A股影响远超想象

发布时间:2020-10-17 01:43:09 阅读: 来源:瓶体厂家

瑞银证券:再融资和沪港通对A股影响远超想象

本周应声落地的二季度经济数据被不少分析人士称为“短期企稳”。而瑞银证券根据历史数据判断,市场对短期经济企稳的反应越来越小,2014年下半年A股指数下行风险超过上行风险,仍然对市场保持谨慎态度。  “地产销售放缓和信用违约不断,已经被市场所预期,只有那些尚未充分被市场预期到的因素才可能产生重大影响。”瑞银证券研究部副主管、首席策略分析师陈李昨日称。

在陈李看来,通货膨胀的再度回升、再融资需求上升、利率市场化进程再度加速在下半年将是A股不容忽视的三大下行风险。而政策性银行直接介入按揭和中小企业贷款的定向宽松政策,和沪港通推动资金流入或将是有力的上行因素  陈李认为,母猪存栏量已下降到历史低位水平,将使猪肉在下半年反弹概率加大。而根据美国国家海洋气象局和澳大利亚海洋气象局的预测,从今年7月到明年8月,有65%到70%的概率发生中等强度以上的厄尔尼诺现象,可能会对粮食价格产生比较大的负面影响。另外,大宗商品也已出现反弹趋势,综合判断,物价指数将有回升趋势,国内通胀苗头出现,导致货币政策不会进一步放松。  “股票供给在未来的供应状况,其实比我们想象的严峻得多。”陈李还提醒道,虽然IPO在下半年的发行数量受到了100家的严格限制,但再融资的发行规模不容小觑。  数据显示,今年1月到5月,A股再融资2730亿元,较去年同期上升43%,股市再融资需求压力未减,瑞银证券预计,下半年股市融资规模为3000亿元(不含优先股),今年总体的股票供给将较去年同比上升45%~50%。另外,银行业为了满足资本充足率要求,按照现在的贷款增速,预计会在2016年以前迎来一波再融资高峰,包括已公布的兴业银行、农业银行和平安银行3家银行再融资计划在内,银行再融资或将达到3500亿元~4000亿元。  在上行因素方面,陈李则强调了沪港通是A股市场一个有利的增量资金因素。  “大家都低估了沪港通的能量。海外讨论得已经热火朝天了。”陈李从额度、投资范围和投资者行为三个维度与QFII分析比较称,QFII在过去12年的总额度是550亿美元,而沪港通一年的额度是380亿美元,换言之,沪港通两年的额度就超过了QFII 12年来的总额度。而在投资范围上,QFII不仅可以买股票,还能买债券、可转债、货币市场基金等,QFII相当于在投资股票额度上大打了折扣。沪股通只能买上交所的568只股票。此外,根据瑞银对于海外投资者的调研,限于时间、精力、价格等因素,他们不可能去研究小市值股票,选择标的将在568只中进一步缩小。  陈李认为,市场正在尝试从中小盘到大盘股的风格切换,对于大盘股来讲,沪港通可能会是一个重要的催化剂。并预计沪深300指数在年底能上涨5%~6%,创业板综合指数将下跌10%~15%。  在H股方面,瑞银证券H股策略分析师陆文杰在昨日的电话会议中预计,下半年整体H股的市场将小幅上涨5%~10%,对于投资者的建议是“追求增长而非政策刺激”。陆文杰表示,IT、医疗、汽车、新能源、环保等新经济板块可能会在下半年跑赢大势,有15%以上的绝对收益。

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