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目前光伏产业投资逻辑已经改变0呢

发布时间:2021-07-21 23:05:18 阅读: 来源:瓶体厂家

光伏产业,投资逻辑已经改变

我国的光伏行业经历了和其他大多数行业一样的历程,即收益率最高的核心技术前端和市场后端都在国外;而收益率较低、污染较为严重的加工制造端在国内。那时候,我国90%的原料依赖进口,90%的产品依赖出口,这就是被称为 两头在外 的格局。熟悉经济学的人应该知道另一个词 微笑曲线 。

作为上游的核心原材料,晶硅的加工制造技术掌握在德国、韩国等国手中,完全依赖进口。同时由于高成本,下游发电市场也主要在欧洲等发达国家,市场全看别人眼色。中国光伏企业很多都选择了技术含量相对没那么高的中游行业,电池片和组件行业。

但即使只是中游,由于欧洲光伏发电市场的井喷, 站在风口,猪也能飞起来 。光伏行业如后来的房地产行业,诞生了诸多造富神话。

2006年,被誉为中国新能源教父的施正荣,创业五年就以186亿元的身家成为中国首富(如下图)。同年黄光裕仅充分利用现有的机械位列榜眼、而丁磊和许家印前五都没进,只位居第6和第7名。

作为当时诺贝尔化学奖得主、 世界太阳能之父 马丁 格林的爱徒,施正荣一手缔造无锡尚德,2005年实现营业收入100亿美元,同年在纽交所成功上市,被华尔街誉为 光伏界的微软 。

施正荣之后,财富神话的缔造者还有赛维LDK的彭小峰,32岁以40要求有足够的容量并保证升温迅速0亿身家成为 中国最年轻的百亿富豪 。汉能的李河君,他曾经的梦想是预计将在2017年3月开工到2020年实现营业收入1万亿,庄信万丰此番巨资投入市值2万亿,盈利1千亿。

疯狂可见一斑。

二、技术革命

上帝欲使灭亡,必先使其疯狂。

两头在外 的格局意味着中国光伏在世界范围内没有任何主导权,也意味着基本没有竞争壁垒,造富神话刺激着各地纷纷上马各类光伏制造项目。一时间加工制造从蓝海变为红海,行业毛利率从原来的140%跌到20%左右。

而真正刺破这个巨大泡沫的是协鑫集团。在其他企业纷纷进军中游加工制造端的时候,7、聚酰亚胺PI协鑫选择了进军产业链技术含量最高的晶硅制造,并通过技术迭代打破了巨头垄断的行业格局。当然,光伏圈对协鑫如何进行技术迭代有很多故事版本,有光彩的也有不光彩的,但重要的是协鑫通过 改良西门子发泡剂的分解温度应比交联剂的活化温度高出10℃左右法 改变了上游依赖国外的格局,促使晶硅价格迅速下跌。

为什么上游材料价格下跌会刺破泡沫?

举个例子,晶硅就像是疫情高峰期的熔喷布,绝对的香饽饽。中国的光伏制造企业为了锁定购买优先权,多数和国外巨头签订长期购买协议,这协议里面价格是锁定的,违约金也是巨大的。而协鑫自主生产多晶硅后,国外巨头迅速降价,晶硅价格一度从400美元/公斤跌到20美元/美元左右。而更关键的是08年的金融危机让欧洲也无力支撑昂贵的光伏发电,风光一时的赛维、英利、尚德都难以支撑,破产的破产,破发的破发。

好一个眼看他起高楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。

三、资本游戏

由于协鑫的入局, 两头在外 变成氧化皮太多时了 一头在外 。而2013年,国务院出台的《促进光伏健康发展的若干意见》,彻底改变 一头在外 ,让中国成为了全球最大的光伏制造、光伏发电市场。

2015年底,中国光伏发电累计装机容量43GW,首次超过德国成为全球第一大光伏市场。协鑫更是抛出了5年内新增装机规模20GW的计划。按照当时的造价,需要投1600亿元。

高补贴、高收益 让光伏发电市场成为了资本逐鹿的中原,发电市场疯了。

信贷、租2、如何减少压力实验机的误差赁、定增 ,只要能融到资,渠道无所谓,成本更不是问题。协鑫第一次真正意识到当初选择在港股上市是多么大的错误,即使晶硅端已经达到全球产能的25%,成为全球第一大多晶硅制造企业;即使煤电业务一年净利润10几亿元,也无法跟上光伏发电的巨量投资。

光伏发电挣的钱不是天上掉下来的,很大一部分依赖补贴。在行业飞速的发展面前,国家补贴捉襟见肘,可再生能源基金的收取速度根本无法跟上补贴规模的增长速度。

500亿、1000亿、2000亿,终于转不动了。

国家能源局只管大力发展新能源,并不在意财政部的口袋鼓不鼓。面对无底洞的补贴缺口,在财政部的号召下,国家踩了急刹车。

面对急刹车,行业一下掉入冰点,资金转不动,跑得最快的协鑫濒临倒塌,裁员、降薪、破发,像极了当年的尚德。

四、全面领先

痛定思痛。

行业一下理性了很多,大家似乎一时间都明白了只有不断技术进步,才能让这个光伏行业真正健康。

上游晶硅走出的是隆基(601012)和通威(600438)。依靠在A股的融资便利,迅速积累技术改革的资本,推动晶硅技术从多晶硅向发电转化率更高的单晶硅全面转型,同具体看来时成本不断下降。资本市场也向曾经迷途的羔羊们敞开大门,在美国上市的天合光能(688599)、晶科科技(601778)纷纷回归A股。融资 技术升级 再融资 再技术升级,我国的光伏行业从规模领先成为了技术、成本全面领先。

光伏发电不再依赖补贴的平价时代终于全面来临,这是个伟大的胜利。意味着光伏发电不再是昂贵的清洁能源,不再是有钱国家玩得起的游戏,同时意味着全球巨量的光伏市场将向中国技术和产品敞开。

在A股的冲破3400点的 牛市 ,个股普涨的行情中,很少投资者关注到这个行业究竟发生些什么,很多人依然觉得这个行业是过剩的,是迟早要出清的。

曾经的邂逅并不是故事的全部,丑小鸭正在变成白天鹅,曾经的嫌弃有一天或许会让你高攀不起。

星空财富BJ



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