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【资讯】震荡延续资金面总体依然偏紧防范个股风险

发布时间:2020-10-17 02:41:16 阅读: 来源:瓶体厂家

震荡延续资金面总体依然偏紧 防范个股风险

近期股指明显呈现上下两难、宽幅震荡的运行走势。一方面,稳增长预期以及短期数据向好,也使得市场做空动力并不强烈;另一方面,光大事件对市场的短期影响依然存在,调结构背景下市场对于经济复苏的力度并不乐观,而美联储QE退出预期下,新兴市场持续表现不佳,使得全球避险情绪升温,对A股反弹也形成较大负面压制。因此,多空对决下,短期市场或仍维持弱势平衡的震荡格局,局部性热点也能相对活跃,但个股把握难度较大,尤其是热点持续性较差较难形成赚钱效应,不利于行情进一步深化,后续仍需重点防范个股风险。  资金面总体依然偏紧  央行20日公布的数据显示,7月金融机构新增外汇占款减少244.74亿元,连续两月出现环比下降,下降幅度较上月收窄了167亿元。若以金融机构外汇占款的口径初步估算热钱流量,5、6月份热钱分别流出190亿美元、480亿美元,假设7月FDI为100亿美元,则7月热钱流出317亿美元。而从近期的汇率变动来看,7月人民币汇率基本呈现窄幅震荡走势,这意味着热钱基于汇率因素流出的因素较低,更多的依然是美国退出QE预期下,全球资本流向发生改变。近期美国10年期国债收益率已突破2.8%,我们一直在强调,作为全球金融市场定价的锚,美国国债收益率一旦出现比较大的上行,将导致全球风险资产的波动进一步加剧。这从近期新兴市场诸如印尼、印度等亚太市场资产价格出现暴跌中可见一斑。相对于其他新兴市场而言,中国经济基本面相对较好,经常账户存在盈余、通胀温和、经济增速较高,此外,中国外汇储备充足,资本账户未完全开放,因此,中国受到热钱流出的负面影响相对要小一些。但是,中国本身的结构性问题也因为新兴市场风险上升而更为突出,主要体现在房地产价格高企以及外汇资产配置失衡上。  正是因为国内市场的结构性问题日趋严重,央行的货币投放也日趋谨慎,对于房地产的贷款投放口径也逐渐收紧。除此之外,在6月份“钱荒”的巨大冲击加之“8·16”光大事件的短期影响下,货币的预防性需求增加较快,近期货币市场利率连续上扬,2周及1个月的shibor利率已上行至5%以上。与此同时,由于短期经济数据趋于稳定,货币政策调整是小概率事件,因此流动性将承受一定压力,尤其是9月份央票到期量较少,货币市场有可能出现阶段性季末紧张格局。  个股操作性明显降低  尽管大盘持续震荡,但两市的结构性热点依然保持相对活跃。近期,在“宽带中国”上升为国家战略的利好消息刺激下,通信、大数据等板块表现明显强势,节能环保、智慧城市、互联网金融等热点也不时轮番活跃。然而,这些热点普遍都是今年以来资金持续关注的品种,涨幅较大,当前个股估值处在高位,对资金的吸引力明显降低,这从创业板指量能萎缩中已能“管中窥豹”。因此,这些热点普遍呈现持续性较差、热点轮换速度较快等特征,个股的把握难度明显增大。而一些持续受到追捧的个股却明显具有纯概念和资金炒作特征,捕捉难度较大,很难形成明显的赚钱效应,对于市场做多人气更难起到凝聚效果。此外,市场前期滞涨品种已经轮番出现一定补涨,煤炭、有色金属等周期性品种已经出现一波脉冲性的反弹行情,即使产能过剩最严重的钢铁板块也出现了一定的反弹,但动能明显不足,近期纷纷回落调整。可见,两市个股的可操作性已明显降低,尤其是近期两市量能萎缩明显,也从侧面佐证了投资者对于后市的判断趋于谨慎。  综上,在7月短期数据向好、稳增长政策托底、光大事件短期影响持续的背景下,市场或仍维持箱体震荡的运行格局,但在看不到更大反弹空间的格局下,个股的压力将会不断增大,尤其是前期强势品种非上即下的压力是显而易见的。因此,操作上总体仍需保持谨慎,而在当前这样的位置上,我们已经很难找到非常明显的防御品种,唯一的策略就是降低仓位,对个股逢高继续减磅,持币等待更好的入场时机。

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